Jamie Dimon ließ diese Bombe am 14. Oktober 2025 platzen. Innerhalb weniger Tage brachen die Aktien europäischer Private-Equity-Firmen ein – fast 4 bis 5 Milliarden Euro Marktwert wurden vernichtet.

Der CEO von JPMorgan Chase machte diese Aussage während der Q3-Gewinnmitteilung von JPMorgan. Nachdem JPMorgan einen Verlust von 170 Millionen Dollar durch den Zusammenbruch von Tricolor (einem Subprime-Autokreditgeber) offengelegt hatte.

In derselben Woche war First Brands – ein riesiger Autozulieferer – mit über 10 Milliarden Dollar Schulden kollabiert. Beide Fälle rückten die Risiken von Private-Credit- und Nichtbankenfinanzierungen in den Fokus. Innerhalb weniger Tage nach Dimons „Kakerlaken“-Kommentar stürzten die Aktien europäischer Private-Equity-Firmen ab:

• Partners Group fiel um 3,4% (von CHF 1.002 auf CHF 966,20)
• CVC Capital stürzte um 6,6% ab
• ICG verlor 5,5%
• EQT sank um 4,6%

Am Donnerstagmorgen, dem 17. Oktober, beobachteten die Führungskräfte von Partners Group, wie ihr Aktienkurs einbrach. Zum Handelsschluss erreichten die Aktien CHF 966,20 – ein Minus von 3,6% an einem Tag.

Keine große europäische Private-Equity-Firma gab während dieser Zeit eine öffentliche Stellungnahme zu den Marktturbulenzen ab.

Das ist die neue Realität für Europas Private-Equity-Giganten: Sie bauten Imperien im Schatten auf, aber jetzt handeln sie im Tageslicht. Und das Tageslicht, so zeigt sich, folgt anderen Regeln.

Um zu verstehen, warum diese Firmen nicht kommunizieren können, muss man verstehen, wie sie gewachsen sind.

Private-Equity-Firmen haben über Jahrzehnte die Kunst perfektioniert, nichts zu sagen. Sie berichteten quartalsweise, legten minimal offen und nannten Intransparenz „Raffinesse“. Ihre Investoren – hauptsächlich Pensionsfonds – schätzten Diskretion mehr als Transparenz.

Aber Partners Group verwaltet nicht mehr nur privates Geld. Sie sind ein börsennotiertes Unternehmen, dessen Aktien täglich zehntausendfach den Besitzer wechseln. Als Jamie Dimon mit seinem Kakerlaken-Kommentar ein Streichholz anzündete, reagierten Partners Group und ihre Konkurrenten mit ihrem traditionellen Spielbuch – Schweigen.

An öffentlichen Märkten signalisiert Schweigen keine Raffinesse – es signalisiert Gefahr.

Die drei Regeln, die Milliarden retten könnten

Wenn private Unternehmen an die Börse gehen, verstehen sie nicht, dass sich ihre gesamte Kommunikationskultur über Nacht transformieren muss. Dieselbe Intransparenz, die einst Raffinesse signalisierte, signalisiert jetzt Gefahr.

• Regel 1: In modernen Märkten hast du genau 48 Stunden, um deine Story zu kontrollieren, bevor der Markt sie für dich schreibt. Die Aktie von Partners Group fiel um 3,4%, während Investoren die Stille mit ihren eigenen Schlussfolgerungen füllten.
• Regel 2: An die Börse zu gehen bedeutet, eine „Transparenzsteuer“ zu zahlen – konstante, proaktive Kommunikation, auch wenn du lieber schweigen würdest. Die meisten PE-Firmen haben das immer noch nicht einkalkuliert.
• Regel 3: Krisenkommunikation ist jetzt geschäftskritische Infrastruktur. Kein Nice-to-have. Keine PR-Funktion. Sie ist genauso essenziell wie deine Handelssysteme. Denn ein Kommunikationsversagen IST ein Geschäftsversagen, wenn deine Aktie zehntausendfach täglich gehandelt wird.

Wenn du eine Private-Markets-Firma bist, die öffentlich handelt (oder eine berätst), musst du HEUTE deine Krisenreaktionsfähigkeit überprüfen. Frage dich:

• Kann unser CEO innerhalb von 2 Stunden nach einem Marktschock live gehen?
• Haben wir vorformulierte Vorlagen für die fünf wahrscheinlichsten Szenarien?
• Haben wir das mit einer echten Simulation geübt?

Wenn die Antwort nein ist, führst du im Grunde ein börsennotiertes Unternehmen mit den Reflexen eines Privatunternehmens. Diese Diskrepanz wird dich Milliarden kosten.

An öffentlichen Märkten ist deine Kommunikationsfähigkeit GLEICH deiner Überlebensfähigkeit.

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Clifftide’s Time untersucht die Schnittstelle von Krise, Kommunikation und Kapitalmärkten. Geschrieben von Jeannette Nagy, die über zwei Jahrzehnte Vorstände und Führungskräfte durch Krisen auf drei Kontinenten beraten hat.